Na Europa, cresce temor de 'década perdida'

Para economistas, sintomas da zona do euro já se assemelham aos do Japão nos anos 1990

Diante da perspectiva de nova recessão na zona do euro, um ano após o fim da última, cresce entre economistas da Europa e dos Estados Unidos o temor de que o bloco caminhe a passos largos para uma "década perdida" - uma ameaça que paira sobre o continente há pelo menos cinco anos. O alerta foi reforçado nesta semana pelo prêmio Nobel Joseph Stiglitz. Em visita à Alemanha, o americano afirmou que a região está sofrendo "depressão econômica" e repete os passos do Japão, que viveu nos anos 80 e 90 um longo período de crescimento raquítico. A advertência de Stiglitz foi feita em uma conferência sobre Economia na cidade de Lindau, na Alemanha, da qual também participou a chanceler Angela Merkel, artífice da política de austeridade fiscal da União Europeia. Em seu discurso, o prêmio Nobel criticou a estratégia europeia para enfrentar a crise das dívidas soberanas, afirmando que ela resultou em alto desemprego e baixo crescimento econômico. "Nós vemos o preço enorme que a Europa está pagando", afirmou.Para Stiglitz, os sinais emitidos pela economia europeia lembram o exemplo da "década perdida" no Japão. De acordo com o Escritório Estatístico das Comunidades Europeias (Eurostat), de Bruxelas, a zona do euro estagnou no segundo trimestre de 2014, após ter crescido apenas 0,2% no primeiro período. "A Europa está trilhando o mesmo caminho do Japão? Sim", disse Stiglitz, fazendo um diagnóstico duro: "A única forma de descrever o que está acontecendo em alguns países europeus é depressão".A expressão foi a mesma utilizada pelo jornal The Washington Post, que nesta semana publicou uma reportagem intitulada "Pior do que nos anos 1930: a recessão da Europa é realmente uma depressão". O jornal lembra que a União Europeia ainda não recuperou o patamar de riqueza anterior à crise de 2007, ao contrário dos Estados Unidos. Segundo Michael Heise, economista-chefe da Allianz SE, autor do livro "Emergindo da Crise das Dívidas Europeias", o diagnóstico de que a situação se assemelha ao caso japonês é pertinente, em especial pela conjunção entre estagnação econômica e deflação. Mas, segundo ele, ainda há meios de evitar a "década perdida". "Os pontos em comum entre as trajetórias econômicas europeia e japonesa parecem incontestáveis", avalia Heise. "À medida do desaparecimento das riquezas e da contração dos salários, o crescimento e o consumo desmoronaram." Choque. Contribuem para o cenário o alto preço dos ativos imobiliários e financeiros, que despencaram durante a crise das dívidas em diversos países, como a Espanha, provocando um choque para o sistema bancário. "Felizmente", porém, diz Heise, "um tal cenário não tem nada de inevitável em se tratando de zona do euro", porque a necessidade de redução das dívidas em nada lembra a enfrentada pelo Japão, onde o comprometimento das finanças públicas chega 230% do PIB. Mas, na contramão de muitos analistas, o economista alerta que a adoção de uma política monetária expansionista pelo Banco Central Europeu (BCE) não é uma solução crível. "A Europa não escaparia de uma década perdida de inspiração japonesa se contentando em aumentar a dose de perfusão monetária", diz Heise. "Nenhuma injeção suplementar de liquidez conduzirá as empresas e as famílias endividadas a se endividar ainda mais."