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'O BC vai jogar a economia no buraco se elevar mais os juros'

Para economista da FGV, uma alta de 1 ponto para combater os efeitos do rebaixamento agravaria a situação econômica

Por Renée Pereira
Atualização:

O economista Nelson Marconi, coordenador executivo do Fórum de Economia da Fundação Getúlio Vargas (FGV), alerta que se o Banco Central decidir elevar juros para combater os efeitos da perda do grau de investimento, a situação econômica do País poderá piorar ainda mais. A seguir, os principais trechos da entrevista.Qual o impacto do rebaixamento do Brasil? Haverá impacto no dólar em função da saída de recursos do País e o crédito externo também ficará mais caro para as empresas. Isso pode levar ao aumento da taxa de juros. Mas acho que se o Banco Central seguir esse caminho, poderá piorar ainda mais a economia e agravar a situação fiscal. Uma alta de 1 ponto ou 1,5 ponto já provocará um problema sério. Além do impacto nas despesas com juros, isso dificultaria a retomada de investimentosO que fazer? O governo terá de fazer um esforço brutal para conseguir um superávit em 2016. Para sair desse imbróglio ele não pode deixar o câmbio se valorizar, pois precisa estimular as exportações; tem de fazer o ajuste fiscal e não pode elevar mais os juros porque senão vai jogar a economia num buraco e a arrecadação cairá mais ainda. O governo precisa mostrar firmeza na direção de conseguir montar um orçamento que indique superávit em 2016 e que vai melhorar a relação dívida/PIB. Aumentar impostos não é a melhor saída. Há espaço para cortar gastos.Dá para fazer superávit sem aumentar impostos? Se pensar no horizonte de um ano dá. No curto prazo não dá.Qual caminho para retomar o grau de investimento? O principal indicador que as agências olham é a fragilidade fiscal do País que está representada pela relação dívida/PIB. Isso porque os fundos vêm aqui e investem em títulos públicos. Então eles querem saber se a nossa capacidade de pagamento é boa. Se tiver uma melhoria nessa relação, ou estabilidade, temos condições de recuperar. Claro que eles vão olhar o crescimento da economia e o cenário político, que está travando uma série de decisões importantes no executivo e no Congresso e está inibindo investimentos.O rebaixamento poderá acelerar algumas medidas? Há duas possibilidades: ou o Congresso vai aproveitar para tentar derrubar - colocar mais pra baixo - o governo e forçar uma mudança. Ou eles vão ver que estão ajudando a quebrar o País. Está indo todo mundo para o buraco junto.Onde o governo errou? Na época de bonança das commodities, o governo não poderia ter deixado o câmbio se valorizar muito. Isso provocou um vazamento da demanda para o exterior e a produção nacional caiu. Quando as commodities começaram a cair isso ficou visível. O governo tentou recuperar via política fiscal. Mas num cenário de aumento de gasto, câmbio fora do lugar e inflação subindo é difícil manter essa política. O governo errou quando fez a política fiscal expansionista em 2013. Agora está num buraco que tem de cortar despesa com arrecadação mais baixa.

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