Lucro da Ambev fica abaixo da projeção de analistas

O lucro líquido, atribuído ao controlador, registrado pela Ambev no primeiro trimestre de 2014, de R$ 2,546 bilhões ficou abaixo das estimativas do mercado. O resultado reportado foi 6,02% inferior à média das projeções de seis bancos e corretoras consultados pelo Broadcast, serviço de informações da Agência Estado, (Espírito Santo Equity Research, Bradesco, BTG Pactual, Credit Suisse, Itaú BBA e J. Safra Corretora), que apontava, em média, para um lucro líquido de R$ 2,709 bilhões no período.Já o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado da fabricantes de bebidas ficou em linha com o esperado. Em relatório de administração divulgado nesta quarta-feira, 7, a Ambev reportou um Ebitda ajustado de R$ 4,051 bilhões, enquanto a média das estimativas indicavam um montante de R$ 4,165 bilhões (variação negativa de 2,74%). O cálculo dos analistas considerou o dado ajustado, que exclui itens não-recorrentes, como receitas ou despesas que não ocorrem no curso normal das atividades da empresa.A margem Ebitda, também no critério ajustado, ficou em 44,8%, 1,3 ponto porcentual inferior à margem de 46,1% prevista pelo mercado. A receita líquida de R$ 9,045 bilhões divulgada pela companhia também ficou estável (+0,16%) em relação ao esperado pelos analistas. Na média, as projeções apontavam para uma receita de R$ 9,031 bilhões de janeiro a março deste ano. O Broadcast considera que os resultados estão em linha com as projeções quando a diferença para cima ou para baixo é de até 5%. Geração de caixaA geração de caixa das atividades operacionais da Ambev no primeiro trimestre foi de R$ 2,62 bilhões, alta de 48,8% ante a de R$ 1,760 bilhão de janeiro a março de 2013. O desempenho no indicador, reflexo da boa performance de vendas no período, refletiu positivamente também no lucro líquido da companhia.Como esperado pelo mercado, a alíquota efetiva de impostos aumentou na mesma base de comparação, passando de um porcentual de 17,4% para 17,5%. A alíquota nominal ponderada no trimestre foi de 32,8% comparada a 32,6% do primeiro trimestre do ano passado. As despesas totais de imposto de renda e contribuição social foram de R$ 551,9 milhões, incremento de 10% ante os gastos de R$ 551,9 milhões dos três primeiros meses do ano passado.As despesas financeiras líquidas da Ambev totalizaram R$ 368,8 milhões, alta de 55,08% sobre as de R$ 237,8 milhões do primeiro trimestre de 2013. "Além de uma maior despesa adicional sem efeito caixa referente à opção de venda associada ao nosso investimento na Cervecería Nacional Dominicana (CND), que foi de aproximadamente R$ 80 milhões, essas despesas mais elevadas foram impulsionadas por perdas em instrumentos de derivativos", explicou a Ambev, em relatório de resultados. As perdas com derivativos entre janeiro e março foram de R$ 173,7 milhões ante o ônus de R$ 36,8 milhões do mesmo período do ano passado.Ainda durante os primeiros três meses do ano, a companhia teve uma despesa não-recorrente de R$ 6,6 milhões ante R$ 1 milhão do mesmo período de 2013, devido a custos de reestruturação.O endividamento consolidado da Ambev ao final de março era de R$ 2,754 bilhões, recuo de 5,2% ante o montante de R$ 2,905 bilhões do encerramento de dezembro de 2013. Do total, R$ 1,929 bilhão estava em moeda local e R$ 824,6 milhões em moeda estrangeira. O caixa e equivalentes de caixa da empresa totalizava R$ 4,951 bilhões ante R$ 8,921 bilhões de ao final de 2013. Essa posição, no entanto, não inclui o pagamento de dividendos de cerca de R$ 2 bilhões, em 25 de abril. A Ambev também informou que durante o primeiro trimestre de 2014 foram investidos R$ 875,8 milhões (capex) globalmente.