ANÁLISE-Disputa antitruste da BHP deve se focar em minério

A BHP Billiton está a caminho de umadisputa com reguladores devido ao plano de 170 bilhões dedólares da mineradora para comprar a rival Rio Tinto, o que lhedará o controle de um terço do minério de ferro comercializadomundialmente. Linhas de batalha estão sendo formadas na região dePilbara, na Austrália Ocidental, a maior fonte de minério dealta qualidade do mundo, onde a BHP deve ser forçada a desistirde importantes ativos. Reguladores europeus devem ser os maisobstinados. "Acho que será algo grande com a UE. Eu ficariaextremamente surpreso se não houver uma exigência dedesinvestimento", disse o analista John Meyer, do banco deinvestimentos Fairfax. "No final, a UE não vai querer ver tanto minério de ferroaustraliano concentrado em apenas uma mão". O minério de ferro é importante para ambos os grupos comouma maneira de conseguir grandes lucros com baixos custos --adivisão da Rio teve uma margem de Ebitda de quase 60 por centono ano passado, contra 41 por cento da empresa como um todo. Qualquer oferta de venda de ativos no Brasil ou Canadá nãodeve satisfazer os reguladores, já que a Austrália é onde afusão vai concentrar ativos. As duas empresas já respondem por80 por cento da produção de Pilbara, principal regiãoaustraliana. "Para restaurarem algum tipo de competitividade, é precisoimpor algum tipo de desinvestimento na área de Pilbara", disseo analista Luc Pez, da Oddo Securities em Paris. A Austrália responde por cerca de um quinto da produçãomundial de minério de ferro e é a principal fonte do materialde alta qualidade. "É provavelmente uma combinação de desinvestimento total decertas coisas que eles não acham que sejam opcionais a longoprazo e conseguir parceiros para alguns dos novos projetos,provavelmente os chineses", disse outro analista emJohanesburgo, que não quis ser identificado. No aguardo para apanhar o que for descartado, estão a AngloAmerican, que está expandindo sua unidade de minério de ferro,e a Xstrata, que quer entrar no setor, disseram analistas. MINÉRIO DE FERRO A BHP --maior grupo de mineração do mundo --e a Rio vãocontrolar em conjunto cerca de 36 por cento do comérciointernacional de minério de ferro, algo decisivo pois determinaos preços usados nas negociações anuais de contrato com assiderúrgicas. A junção das duas vai efetivamente criar um duopólio entreo novo grupo e a Vale, líder global de minério de ferro. A BHP calcula a participação de mercado de maneiradiferente, argumentando que tem apenas 25 por cento do mercadode minério de ferro "contestável", o que inclui minériodoméstico consumido internamente. A BHP também afirma que a fusão dos segundo e terceiromaiores produtores de minério vai ajudar os consumidores aoacelerar a expansão de projetos e ampliar a produção,possivelmente ajudando a alivar a pressão sobre os preços. O minério de ferro deverá ser o principal foco dosreguladores, mas urânio, concentrado de cobre e coque de carvãotambém serão avaliados. (Reportagem adicional de David Lawsky em Bruxelas, LucyHornby em Pequim, Tom Miles em Hong Kong, Yuko Inoue emTóquio)

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