Para evitar a apreciação do câmbio, o Banco Central compra dólares no mercado e aumenta o volume de reservas internacionais do País
Efeito nos CDIs
Ao comprar reservas, o BC injeta reais no mercado e aumenta a liquidez. Com mais dinheiro circulando, caem as taxas de juros dos CDIs, papéis que os bancos utilizam para emprestar entre si. As taxas dos CDIs são a base dos bancos para calcular os custos dos empréstimos para consumidores e empresas
A esterilização
Para evitar uma queda excessiva dos CDIs e o descolamento com a taxa Selic (taxa básica da economia fixada pelo Copom), o BC é obrigado a esterilizar a liquidez do mercado
Operações compromissadas
Essa esterilização é feita a partir de operações compromissadas. Para retirar o dinheiro de circulação, o BC vende títulos do Tesouro que estão na sua carteira, e, ao mesmo tempo, assume o compromisso de recomprar esse papel dentro de um prazo, pagando Selic
Impacto na dívida
Logo, independente de que título o BC tenha ofertado ao mercado, os juros das operações compromissadas serão a Selic do período. Na prática, as operações compromissadas aumentam a dívida do governo que é paga com base na taxa Selic média do período. Ou seja, elevam o porcentual de dívida flutuante, de curto prazo
O BNDES
O efeito das operações do BNDES é parecido. Turbinado por empréstimos do Tesouro, o BNDES dá crédito vultosos para as empresas, aumentando o dinheiro disponível na economia. E, de novo, o BC é obrigado a esterilizar a liquidez a partir de operações compromissadas, aumentando a dívida flutuante
