SÃO PAULO - A Fitch Ratings rebaixou os IDRs (Issuer Default Ratings - Ratings de Probabilidade de Inadimplência do Emissor) em Moeda Estrangeira e Local da OGX Petróleo e Gás Participações de 'B-' (B menos) para para 'CCC' e seu Rating Nacional de Longo Prazo para 'CCC(bra)', de 'BB+(bra)' (BB mais (bra)). A agência também rebaixou o rating das notas de US$ 2,6 bilhões e US$ 1,1 bilhão da subsidiária integral da OGX OGX Austria GMBH para'CCC/RR4', de 'B-/RR4' (B menos/RR4). Ambas as emissões são incondicional e irrevogavelmente garantidas pela OGX, OGX Petróleo e Gás Ltda. e OGX Campos Petróleo e Gás S.A.
Em nota, a agência de classificação de risco explica que o rebaixamento dos ratings reflete a crescente incerteza com relação à intenção e à capacidade do acionista controlador, Eike Batista, de honrar a opção de venda de ações detidas pela OGX, no montante de US$ 1 bilhão. Em face das necessidades de recursos da OGX para financiar seu programa de investimentos, vital para o aumento de produção, uma inadimplência por parte de Eike Batista em relação à opção de venda pode apertar ainda mais a liquidez da companhia.No início desta semana, a OGX anunciou que seu acionista controlador reduziu sua participação na companhia para 58,92% por intermédio de venda de 2,17% das ações da OGX, em maio de 2013. Embora essa venda seja simbólica, ela aumenta a preocupação com o compromisso de Eike Batista em relação à companhia. O preço de venda reportado ficou entre R$ 1,57 e R$ 1,85 por ação, substancialmente inferior ao preço de exercício da opção de venda, de R$ 6,30 por ação. "Esta diferença de preço justifica a incerteza sobre a intenção de o acionista controlador honrar a opção de venda, que expira em 30 de abril de 2014. A indisponibilidade desses recursos poderá pressionar ainda mais a capacidade de a OGX continuar operando", destaca a Fith em comunicado.Os ratings 'CCC' da OGX refletem as preocupações da Fitch em relação à liquidez da companhia nos próximos 12 a 18 meses, dados os elevados investimentos necessários para aumentar a produção e o fluxo de caixa operacional.Em 31 de março de 2013, a liquidez da OGX era de US$ 1,1 bilhão. O ambicioso programa de investimentos da companhia, de aproximadamente US$ 1,3 bilhão em 2013, e seu EBITDA de baixo a negativo (sujeito à velocidade de recuperação dos volumes de produção) deverão resultar em insuficiência de fluxo de caixa até o final de 2013. Em março de 2013, a dívida da OGX totalizava US$ 4,0 bilhões, composta, principalmente, por US$ 2,6 bilhões de notas com vencimento em 2018 e USD1,1 bilhão de notas com vencimento em 2022.No documento, a agência explica que os ratings da OGX serão rebaixados se seus riscos de liquidez continuarem aumentando e/ou se ela encontrar novos problemas com relação à execução do seu plano de exploração e desenvolvimento. "Uma ação positiva de rating pode resultar da entrada de significativas fontes externas de capital e de volumes de produção satisfatórios, aliados à redução das incertezas com respeito às reservas e à liquidez".
