Fundos imobiliários ensaiam recuperação

Especialistas apostam que valor movimentado este ano pode se aproximar da marca de 2012, apesar do ritmo lento do primeiro semestre

Apesar do ritmo mais lento neste ano, as ofertas de Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs) ainda podem atingir o nível de 2012, segundo especialistas ouvidos pelo Broadcast, serviço em tempo real da Agência Estado. Até o momento, 20 ofertas registradas na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) movimentaram R$ 6,1 bilhões. No ano passado, 48 ofertas atingiram R$ 14 bilhões."Se somarmos o número de ofertas em análise na CVM no momento, considerando que tenham sucesso, o valor movimentado seria muito próximo da marca do ano passado", diz o gerente de produtos imobiliários da BM&FBovespa, Paulo Cirulli. Atualmente, 16 ofertas (15 primárias e uma secundária) estão previstas para este ano, no valor de R$ 3,1 bilhões. Outras quatro, que somam R$ 532,2 milhões, foram interrompidas. A maior operação prevista é a do Fundo de Investimento Imobiliário Votorantim Securities III, no valor de R$ 1,15 bilhão."Algumas pessoas dizem que o mercado arrefeceu, mas o montante que está para vir ainda é expressivo. Eu não vejo essa falta de atratividade. Dependendo do esforço, eu não vejo dificuldade dos fundos em captar o que pretendem. O potencial de captação é ainda muito grande", completa Cirulli. Mesmo com menor quantidade de ofertas neste ano até julho, a demanda continua aquecida. No primeiro semestre, esses produtos já haviam movimentado em Bolsa R$ 4,89 bilhões, em 452 mil negócios. O montante é maior que os R$ 3,59 bilhões movimentados em 2012, em 316.023 operações.Reinaldo de Lacerda, presidente do Comitê de Produtos Imobiliários da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), concorda que estes produtos ainda têm de avançar bastante, já que representam cerca de 2% do setor de fundos. O patrimônio dos FIIs está na casa dos R$ 50 bilhões, sendo R$ 30 bilhões correspondentes aos fundos constituídos de cotas negociadas na BM&FBovespa.O executivo também explica que esse ritmo mais lento de ofertas se deve ao funcionamento do setor como um todo. Na média, a quantidade de lançamentos que as incorporadoras imobiliárias estão fazendo em 2013 é um pouco menor que a do ano passado, segundo ele. É um ajuste de mercado para estabilizar a velocidade de vendas, estoque, entre outros itens. "Nossa visão é de que a indústria de fundos acompanhe um pouco este movimento." Ainda assim, ele ressalta que os números da indústria de FIIs podem diminuir um pouco no curto prazo, mas não vão estabilizar: "Há vários negócios que ainda não estão em análise na CVM, mas vão entrar em curto espaço de tempo."O fato é que 2013 é um ano de ajustes, reforça Cláudia Martinez, diretora do Banco Máxima. "O mercado imobiliário como um todo não está tão demandado quanto no ano passado, mas continua a ser um porto seguro para os investidores." Operacionalmente, diz ela, "os negócios vão bem, apesar do cenário macroeconômico recessivo. Há mercado e demanda."Segundo ela, pode ser que haja até mais 20 ofertas até o fim do ano. Em relatório, a XP Investimentos diz que percebe que o momento mais calmo do mercado traz à tona novas ofertas, após alguns meses menos movimentados.Desempenho. Após meses de volatilidade entre abril e junho, a desvalorização mais significativa das cotas dos FIIs assustou alguns investidores, em especial os mais despreparados para esse mercado. "Apesar de a dinâmica se assemelhar à renda fixa, esses fundos não podem ser tratados como tal", destaca Cirulli. No primeiro semestre, o IFIX, índice de fundos imobiliários, teve queda de 8,6%. Apenas em junho, a perda foi de 7,2%. Já no acumulado de 12 meses, até junho, a variação foi positiva em 0,7%.A XP Investimentos afirma que o mercado de FIIs "parece voltar a navegar em mares mais tranquilos". "Julho se mostrou um mês mais estável e de menores emoções, mesmo com a nova alta da Selic", diz a corretora. O IFIX, que na metade do mês parecia voltar a se encaminhar para uma queda expressiva, conseguiu se recuperar, terminando praticamente no zero a zero, destaca a XP.Para a XP, a reunião do Copom marcada para o fim de agosto não deve trazer grandes surpresas. Assim como a maior parte do mercado, a casa espera nova alta de juros.De acordo com o balanço de operações de julho da BM&FBovespa, o volume financeiro movimentado pelos FIIs foi de R$ 516,33 milhões, em 63.812 negócios. Em junho, o volume financeiro foi de R$ 826,42 milhões, em 69.168 negócios.