Moody's sinaliza elevação do rating do Brasil em 2011

Mudança está condicionada à manutenção da atual política econômica pelo próximo presidente da República

Regina Cardeal, da Agência Estado,

25 de fevereiro de 2010 | 18h26

A Moody's Investors Service afirmou que, se a política econômica no Brasil mantiver, sob a administração do próximo presidente, os avanços dos anos anteriores, "a deterioração registrada nos indicadores da dívida do governo durante 2009 pode ser revertida, aumentando a probabilidade de que os ratings soberanos do Brasil possam ser colocados em revisão para upgrade no próximo ano".

 

No relatório anual sobre o País, Mauro Leos, responsável por rating de crédito para América Latina da Moody's, afirma que os ratings atuais de títulos do governo Baa3, com perspectiva positiva, "capturam tanto a melhoria substancial que tem sido observada no perfil de crédito do País quanto a presença de perspectivas favoráveis de médio prazo, visto que o país está bem posicionado para retomar o crescimento em ritmo acelerado".

 

Segundo Leo, o desempenho do Brasil durante a recente crise global confirmou sua resistência econômica e financeira. "Uma breve contração do PIB, enfraquecimento mínimo da posição do país em termos de reservas internacionais e ausência de estresse financeiro no sistema bancário refletem a capacidade elevada de absorção de choque, que está consistente com os ratings de grau de investimento do governo."

 

A Moody's elevou os ratings do Brasil de Ba1 para Baa3 e atribuiu uma perspectiva positiva aos ratings em setembro de 2009. Leos indica que os ratings atuais incorporam uma avaliação favorável da continuidade das políticas fiscal e monetária. Ele ressalta a força econômica relativa do Brasil, refletida pela grande escala da economia e pelo alto grau de diversificação da base produtiva.

 

De acordo com o relatório, os desafios fiscais do Brasil incluem uma tendência persistente de elevação  da despesa primária, os indicadores de dívida do governo, que estão acima das referências ("benchmarks") de seus pares -  dívida bruta equivalente a 60% do PIB - e as necessidades de financiamento bruto que excedem 10% do PIB.

 

O documento ressalta que o balanço patrimonial do governo tem se fortalecido, dado que uma melhoria na estrutura de dívida reduziu significativamente a exposição do crédito ao câmbio e aos riscos de taxas de juros. "A dívida denominada em moeda estrangeira agora é responsável por menos de 10% da dívida do governo, enquanto a dívida com taxa pós-fixada caiu constantemente nos últimos seis anos para 33% no final de 2009", afirma Leos.

 

Faltando alguns meses para as eleições presidenciais, o analista opina que as diferenças entre os dois principais concorrentes - José Serra e Dilma Rousseff - são mais de estilo do que de essência. O relatório reitera a visão da Moody's de que a baixa suscetibilidade ao risco de evento político, um componente crucial do rating de grau de investimento do Brasil, incorpora a suposição de que a continuidade de políticas é provável, independentemente de quem for eleito.

 

As informações são da Dow Jones e da Moody's.

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