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Quem se recupera antes da crise: Europa ou Estados Unidos?

Uso do 13.o para fundos cambiais

Quem pretende investir os recursos do 13.o em fundos cambiais, seja como forma de hedge (proteção) ou como diversificação de aplicação, esse pode ser o melhor momento. Porém, apesar da alta da moeda norte-americana projetada pelos analistas no próximo ano, o consenso continua sendo de que esse investimento deve ser adotado apenas por quem tem dívidas em dólar. O economista-chefe da ABN Amro Asset Management, Hugo Penteado, acredita que o dólar fique em R$ 1,92 no final de 2001, mas ressalta que, com um regime cambial flutuante, o dólar oscile em função de fatores externos e internos. Por isso, ficaria muito difícil o investidor acertar o momento certo de resgatar o seu dinheiro e conseguir a melhor rentabilidade. Ele destaca que, mesmo para aplicar, o investidor corre o risco de não acertar o momento mais favorável.Penteado explica que, para quem investe em um fundo cambial como forma de hedge, ou seja, possui dívidas em dólar e por isso precisa ter seus investimentos atrelados à moeda norte-americana, essa oscilação não prejudica a finalidade do investimento. Custo do hedge O diretor de Pesquisa Econômica para Mercados Emergentes do Goldman Sachs, Paulo Leme, destaca que na hora de colocar seus recursos em uma aplicação atrelada ao dólar, a opção do investidor deve tomar por base a aversão que se tem ao risco e o custo de fazer o hedge (proteção), que é definido pela oscilação da taxa de câmbio. O executivo ainda explica que, para quem está interessado apenas em rentabilidade, sem levar em conta o objetivo de hedge, a aplicação em renda fixa pode apresentar ganhos mais atraentes. "Com os juros altos, inflação em queda e câmbio subvalorizado, os papéis atrelados aos juros podem ter ganhos bastante atrativos", conclui. Porém, Leme lembra que esse excesso de retorno reflete a remuneração ao investidor para assumir o risco de uma alta do dólar. Apesar de ser uma das únicas opções para investidores que buscam hedge, o fundo cambial tem sua rentabilidade reduzida pela incidência de Imposto de Renda sobre a rentabilidade do fundo. Todos os meses é descontada do rendimento da aplicação uma alíquota de 20% referente ao IR, o que diminui a proteção do investidor quanto a uma alta do dólar.

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