Ambiente econômico desafiará empresas brasileiras em 2015, diz Moody's

O desafiador ambiente macroeconômico do Brasil continuará a representar riscos para as empresas do país até pelo menos meados de 2015, afirma a agência de classificação de risco Moody's, em relatório divulgado nesta quinta-feira. "As companhias de proteína brasileiras continuarão a desfrutar de altas exportações e preços favoráveis por conta da moeda fraca do Brasil. Mas a desaceleração da economia do Brasil vai se traduzir em desempenhos fracos para companhias dos setores de construção de moradias e de transporte e logística em 2014-2015", disse a Moody's. Segundo a agência, o real fraco beneficia exportadores de carne como BRF, Minerva, Marfrig, JBS, cujos produtos continuarão a ser competitivos nos mercados globais baseados no dólar. Já os segmentos de açúcar/etanol e transporte e logística enfrentarão condições difíceis até pelo menos metade de 2015, pelo clima desfavorável, oferta limitada de cana e controle do governo sobre os preços da gasolina. "A exposição da Tegma à fraca indústria automotiva do Brasil vai enfraquecer seu fluxo de caixa, e a companhia aérea Gol ainda enfrenta alta alavancagem e hedge limitado contra uma desvalorização significativa do real", disse a Moody's. Já as empresas de mineração e produtoras de aço enfrentarão preços menores e demanda fraca. "A Vale está bem posicionada para tolerar preços menores de minério de ferro e a produção mais baixa de aço pela China até pelo menos meados de 2015, por causa de seu baixo custo estrutural", disse a Moody's. A agência acrescentou que Gerdau, CSN e Usiminas têm liquidez adequada até metade de 2015, mas experimentarão competição das importações, possível racionamento de energia no país e sobrecapacidade de produção de aço persistente no mundo. Além disso, os altos investimentos e limites do governo ao preço da gasolina deverão pressionar o fluxo de caixa da Petrobras, segundo a agência. A Moody's acrescenta que o programa brasileiro de investimento em infraestrutura, de 246 bilhões de dólares, beneficiará as maiores construtoras, como Odebrecht e Andrade Gutierrez. "A economia apresenta dificuldades com o declínio gradual do consumo, desaceleração do investimento e deterioração da confiança do investidor. O consumo e a disponibilidade de crédito perderam fôlego, à medida que o endividamento das famílias e a inflação deixaram os consumidores menos inclinados a gastar", disse Barbara Mattos, vice presidente e analista sênior da Moody's. A Moody's espera que o PIB do Brasil cresça 1,3 por cento em 2014 e 1,5 por cento em 2015.

RACIONAMENTO

Na avaliação da agência, pouca chuva e clima quente no país ainda podem ser um elemento de peso adicional sobre a já fraca produção industrial brasileira.

O cenário climático elevou o risco de racionamento de energia no país, segundo a Moody's, em decorrência do baixo nível dos reservatórios das hidrelétricas e comprometimento da geração de energia elétrica.

"Uma redução obrigatória eventual no consumo de energia elétrica reduziria a produção industrial e, portanto, as receitas, e os preços mais elevados de eletricidade aumentariam os custos e pressionariam as margens", afirmou a agência no relatório.

(Por Anna Flávia Rochas, edição Alberto Alerigi Jr.)